國內光伏分布式應用大發(fā)展。光伏:歐洲反傾銷(xiāo)立案,企業(yè)擔心反追溯條款,出貨猶豫,國內市場(chǎng)由于并網(wǎng)問(wèn)題尚未完全解決,上網(wǎng)電價(jià)存在仍能維持1元的預期,電站開(kāi)工動(dòng)力不足,制造環(huán)節業(yè)績(jì)持續低迷,業(yè)績(jì)超預期的是超日太陽(yáng),三季度單季度業(yè)績(jì)可能達1.7億,主要原因是計提沖回、電站出售,在國外市場(chǎng)全面受阻的情況下,政策持續刺激國內分布式市場(chǎng),預計這一市場(chǎng)將在明年真正放量,每年4-5GW,當前對業(yè)績(jì)還無(wú)實(shí)際影響;風(fēng)能:風(fēng)電新增裝機量增速下滑,價(jià)格競爭依舊激烈,行業(yè)維持微利狀態(tài),利潤同比大幅下滑,部分企業(yè)甚至出現虧損。
電力設備:細分市場(chǎng)特高壓、配電網(wǎng)和智能化領(lǐng)域投資增長(cháng)。今年上半年一次設備盈利能力持續改善,預計中國西電、平高電氣等環(huán)比虧損減少或扭虧,但盈利能力仍將處于低位,但難以恢復到以前盈利水平。二次設備受益智能變電站推廣和智能化投資加大,后續有望繼續提升,龍頭公司繼續保持增長(cháng)。電源設備受火電投資下滑影響,排產(chǎn)量和訂單同比下滑,雖然燃汽輪機和水電訂單有所上升,但難以抵消火電下滑,電源設備龍頭增速將繼續放緩。細分市場(chǎng)特高壓、配電網(wǎng)和智能化領(lǐng)域仍能實(shí)現投資增長(cháng)。
投資建議:在國外市場(chǎng)全面受阻與工商業(yè)臨近平價(jià)的背景下,國內光伏分布式市場(chǎng)將迎來(lái)大發(fā)展,政策也在持續催化,光伏建筑系統集成商最為受益,重點(diǎn)關(guān)注興業(yè)太陽(yáng)能;電網(wǎng)投資規�；鶖递^高,未來(lái)投資增速將放緩,行業(yè)估值提升空間小,電網(wǎng)設備投資機會(huì )將來(lái)自細分市場(chǎng),關(guān)注電網(wǎng)細分市場(chǎng)特高壓、配網(wǎng)和智能化領(lǐng)域的投資增長(cháng),關(guān)注國電南瑞、北京科銳、平高電氣、思源電氣和節能減排領(lǐng)域的海陸重工。
